实体经济：近几日，全国疫情继续稳定下降，但局部地区仍有小幅波动。上周生产缓慢恢复，消费需求仍然承压。在投资端，5 月百强房企销售业绩环比小幅回升，但是同比降幅仍然较高。上周房地产销售小幅上行，不过明显弱于近年同期水平，地产政策的效果有待进一步观察。此外，建筑用钢成交量小幅回升，投资需求短期偏弱。考虑到今年财政节奏明显前移，并且通过专项债重点在上半年支持基建投资，基建或将边际改善。

　　流动性：上周货币利率分化，央行净投放资金为零，美元指数上行，在岸人民币对美元汇率贬值。5 月31 日，国务院发文，鼓励对中小微企业和个体工商户、货车司机贷款及受疫情影响的个人住房与消费贷款等实施延期还本付息。加大普惠小微贷款支持力度，将普惠小微贷款支持工具的资金支持比例由1%提高至2%。

　　政策：国务院发文，加快专项债券发行使用进度，在6 月底前基本发行完毕，力争在8 月底前基本使用完毕。在前期确定的交通基础设施、能源等9 大领域基础上，适当扩大专项债券支持领域，优先考虑将新型基础设施、新能源项目等纳入支持范围。国常会决定，新增1400 多亿元留抵退税，要在7 月份基本退到位。对金融支持基础设施建设，要调增政策性银行8000 亿元信贷额度，并建立重点项目清单对接机制。

（文章来源：海通证券）