品种：PTA(TA)

　　日内观点：震荡中期观点：震荡

　　参考策略：观望

　　核心逻辑：随着北美地区临近出行旺季，原油市场需求强劲使得原油供需仍然偏紧，同时中国稳增长信号十分明确，需求端存在边际向好预期，预计未来原油价格仍将维持高位运行。PX 方面，由于海外成品油裂解价差维持高位，致使美国大量进口MX 以及PX，短期内PX 供应趋于偏紧，叠加当前PX开工负荷相对偏低更是加剧了PX 的供应短缺，未来在国内外PX 装置检修重启并行下，预计PX 价格将继续高位整理，成本端支撑较强。供应端来看，5 月PTA 装置计划检修依然偏多，短期内PTA 开工率预计维持低位。而6 月预报的计划检修装置相比5 月有所减少，供应端存在回升预期。需求端近期聚酯开工率依然偏低，聚酯恢复速度整体不及此前预期。未来聚酯开工率的回升程度仍将主要取决于终端需求的恢复程度。整体来看，近期在成本端油价以及PX 价格维持偏强运行背景下，PTA 成本端支撑依然较强，但需求端的持续疲软一定程度上拖累了PTA 价格的上涨势头，这也导致近期PTA 价格上涨幅度不及PX，PTA 加工利润大幅压缩，后续需关注下游需求恢复情况以及低加工利润下可能出现的计划外装置检修。

　　品种：乙二醇(MEG)

　　日内观点：震荡中期观点：震荡

　　参考策略：观望

　　核心逻辑：供应端来看，近期国内装置检修与重启并行，乙二醇开工率整体小幅下降。进口方面，5-6 月进口量存在下降预期，实际到港不高但主港提货受到影响致使港口库存维持高位，库存压力依然高企。需求端近期聚酯开工率依然偏低，聚酯恢复速度整体不及此前预期。未来聚酯开工率的回升程度仍将主要取决于终端需求的恢复程度。综合来看，乙二醇国内供应小幅下降，但需求恢复较为缓慢，同时港口库存依然高企使得乙二醇价格短期之内仍然承压。近期在成本端油价持续上涨推动下，乙二醇绝对价格出现回升，但价格真正转强或仍需等待至港口库存出现拐点。

（文章来源：宝城期货）