对于棉花后市的判断主要从三个角度出发。从宏观层面看，应对高通胀，美联储态度坚决，激进的加息策略仍将持续较长时间，市场预期本轮加息周期将维持到2023年底。全球经济将面临巨大挑战，经济衰退或在所难免。从棉花基本面来看，国内新年度棉花总供应量将超过1000万吨，需求端预计将会下调至730万吨。整体供应宽松的格局仍将延续，与上年度的区别在于，去年限制因素是棉花高昂的价格。从国内消费及出口数据来看，终端需求仍然维持较好水平。对于本年度的预判，终端需求会成为制约棉价上涨的主要因素。从历史价格来看，棉价经历过08年金融危机、中美贸易战以及新冠疫情的多次考验，仍然坚守在万元关口附近，结合新年度皮棉成本，预计未来棉价将在10000-12000元/吨区间运行。

（文章来源：美尔雅期货）