端午假期机票价格较五一略有上涨，文旅行业初显复苏势头。随着各地疫情缓解，即将来临的端午假期，文旅市场呈现出较为强劲复苏态势，国内多地旅游热度大幅上涨。今年端午假期，民宿预订格外火热。据统计，6 月3 日，武汉花博汇自营民宿已全部订满，6 月4 日、5 日民宿预订量达70%。周边游和省内游仍是人们端午出游的主要选择。城市周边的乡村游备受游客关注，临近端午假期，同程旅行平台乡村民宿旅游热搜索热度环比上涨78%。另外，夏季来临，户外露营仍是热门出游主题，露营旅游搜索热度较去年同期上涨超过200%。由于天气炎热，亲水和森林露营地更受游客欢迎。大数据显示，端午假期平均机票价格较五一假期上涨28%。其中，随着部分区域疫情形势好转，前往南方过冬的老人开始陆续返乡，推动海南至东北的相关航线流量提升。

　　投资建议：短期来看，疫情对旅游市场整体复苏影响仍然显著，各地疫情反弹及防控政策影响消费者出游信心。预计端午小长假出行人次及消费情况不及去年同期。中长期来看，疫情控制情况以及新冠特效药研发落地进程决定行业企稳反弹情况。我们建议关注1)业绩修复为主的休闲景区标的，如中青旅、天目湖、宋城演艺，拥有一二线城市周边人工休闲景区，满足游客短途游、周边游出行需求；2)增长确定性标的，如中国中免继续肩负引导消费回流作用，受疫情影响调整步伐快、销售额持续增长可观；3)处于周期底部标的，如首旅酒店、锦江酒店目前处在酒店周期底部，业绩较上年出现明显好转，继续发展中高端酒店以及提高连锁化率。

　　市场回顾

　　整体：沪深300 下跌1.87%，报收4001.3 点，社会服务行业指数上涨1.38%，跑赢沪深300 指数3.25 个百分点，在申万31 个一级行业中排名第5。

　　子板块：社会服务行业子板块涨幅由高到低分别为：景区(2.01%)、酒店餐饮(0.96%)、教育(0.86%)、旅游综合(-0.29%)。

　　个股：天目湖以13.32%领涨，西域旅游以6.33%领跌。

　　行业动态

　　1)爱彼迎退出中国大陆；

　　2)4 月旅客运输量仅有2019 年同期的14.8%；3)王府井9.27 亿收购海南奥莱布局免税店。

　　风险提示

　　疫情对旅游行业影响超预期风险；突发事件或不可控灾害风险。

（文章来源：山西证券）